2月20日，A股三大指數集體上漲。截至收盤，上證指數收漲0.85%，深證成指收漲1.82%，創業板指收跌2.51%。全市場成交額22316.26億元，較上個交易日有所放量，而從漲跌分布看，個股漲多跌少，全市場近2900隻個股上漲。
板塊表現上，有十九個申萬一級行業指數上漲，通信、計算機、電子板塊漲幅明顯，分別上漲5.55%、3.96%、3.45%。銀行、紡織服飾、煤炭板塊跌幅明顯，下跌1.24%、0.95%和0.73%。從行業板塊資金淨流入來看，計算機、通信、電子淨流入排名前三。從行業板塊資金淨流出來看，銀行、基礎化工、醫藥生物淨流出排名前三。
上周，國內外宏觀經濟數據陸續發布。國內方麵，工業增加值、零售數據等顯示經濟複蘇仍在持續推進，但步伐較為穩健。全周上證指數上漲0.97%，深證成指上漲2.25%，創業板指上漲2.99%，科創50指數上漲7.07%。科技板塊成為上周亮點，人工智能、半導體等細分領域受政策利好和技術突破驅動，漲幅居前。消費板塊在節後需求釋放預期下，也有不錯表現，食品飲料、家電等行業股價上揚。能源板塊則因國際油價波動，表現相對低迷。
海外方麵，2月20日美股指數下跌，納指下跌2.20%，道指下跌1.69%，標普500下跌1.71%。而從全周來看，美股三大股指均錄得下跌，本周道指累計下跌2.51%。納指下跌2.51%，標普500指數下跌1.66%，經濟數據則喜憂參半，部分地區經濟增長放緩，而新興經濟體表現出一定韌性。1月美國谘商會領先指標環比-0.3%，預期-0.1%，前值由-0.1%上修至+0.1%。消費者對商業前景的悲觀、每周平均工時的下降是主要拖累項。
春節以來，市場在DeepSeek、哪吒2等概念的火熱中表現較好，從行業板塊層麵來看，科技板塊可能有持續活躍機會，短期注意擁擠度與情緒；但中長期來看，在政策持續發力、經濟逐步複蘇以及科技產業升級的背景下，A股有望保持震蕩向好的趨勢。後續繼續關注相關政策的博弈機會，但同時需注意市場波動風險，合理配置資產。
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